北京哪家医院白癜风专科比较好 https://disease.39.net/yldt/bjzkbdfyy/（报告出品方/作者：华泰证券，沈娟，王可，汪煜）
引言：信托潮起潮落，前路风险犹存
历经潮起潮落，当前信托业正面临经济与地产下行及规范监管的多重困局。尤其当下地产周期下行持续演绎，信托业风险事件也频发。前几年信托业快速膨胀，大资管新规后规模在持续压降，但存量仍高位保持在20万亿（22Q1末），房地产、基础产业类规模体量均较大。当前地产预期不乐观和地产商资金链问题未缓解，需重视地产风险对信托业的传导和扩散效应。而地产产业链资金关系交织，还需密切跟踪后续地产对地方融资平台类基础资产的传导影响，审慎观察信托行业在地产领域和基础产业领域的潜在风险压力。本报告重点对信托行业周期脉络、行业现状和内部格局进行全面梳理，希望以框架性思维审视及评估信托行业压力：
1）从行业周期看，信托经历从粗放扩张到收缩整顿，当前需要重视存量压力。信托作为唯一跨全市场的金融牌照，具备融资功能多样性和业务模式灵活性。年-年房地产、基建迎来几轮扩张时期，相关资金融资需求爆发。叠加银信合作开启和银行加大资产出表，信托业规模快速扩张，先后经历起跳期、高增期和爆发期，一度膨胀至26万亿。大资管新规整改金融公司旗下资管子领域，信托业进入压缩调整期。目前银行净值化转型、券商和基金子去通道基本完成，信托资金余额仍有20万亿元量级，房地产、基础产业类规模体量仍有万亿规模。当前地产预期不乐观和地产商资金链问题未缓解，需
